久敏会议纪要|坚持“卖方负责,买方负责”的原则,场外配资合约无效

2019年11月14日,最高人民法院发布了《全国法院民事和商事审判工作会议纪要》(FA [2019] 254号),立即生效。这是最高人民法院发布的第九次会议记录,其重点是民事和商业审判,因此被称为“九人民纪要”。

“九个人纪要”共有12个部分和130个问题,涵盖了民用和商业审判的大部分领域,例如公司,合同,担保,财务,破产等,这些要面朝上。着眼于民事和商业审判中的棘手争议,并密切关注正在修订中的民法,公司法,证券法,破产法和其他法律的最新动态,以及最新的法规密切跟踪金融领域的政策和最前沿的民商法理论研究成果。

在“九民族纪要”中所涉及的法律适用问题在理论和实践界一直是有争议或分歧的。因此,还引入了“九民族纪要”的引入:从2019年2月起草至9月起草,历时8个月以上。在此期间,我们进行了几次特殊调查,征求各方意见,以争取最大的公因数。

出版《九人民纪要》对于统一判断思想,规范法官的自由裁量权,提高民事和商事审判的公开性,透明度和可预测性以及提高司法公信力具有重要意义。

该文件的特别年终报告着重于“九人民纪要”,并全面解释了十二种问题,以便进一步理解“九人民纪要”的精神实质,以及还尝试探索:它将如何影响相距甚远的人们商业纠纷,甚至关联方的经济活动。

11月14日,最高人民法院发布了“全国法院民事和商事审判工作会议纪要”(简称“九民纪要”)。此会议记录涵盖了广泛的问题,包括公司纠纷,合同纠纷和财务消耗。共有十二部分,共有130条,其中包括权益保护纠纷和证券纠纷。

《九个人纪要》对证券业有何规定?这分钟的法律效力有多高?对于证券市场的投资者而言,发布会议记录意味着什么?

经本报整理后九融配资,记者发现与投资者利益息息相关的“九民会议纪要”包括两个方面:一是提出了“卖方负责理财产品销售过程”的原则。并由买方承担自己的责任”;第二个是确定场外配资合同无效。此外,对证券虚假陈述纠纷的审判也出现在《九人民纪要》的证券纠纷栏中。

Jiumin会议纪要的法律效力

在详细审查条款内容之前,投资者需要了解,此会议记录本身并非司法解释,不能被引用作为判断依据。最高人民法院在通知中指出,《九民纪要》发布后,人民法院尚未审结一审和二审案件,在判决书“本院认为”中,对本案作了具体分析。适用法律的原因,可以根据《九民纪要》中的有关规定进行推理。

上海财经大学法学院讲师范坚向《白皮书》指出,就效果而言,摘要和司法解释之间可能没有区别,但两者仍然存在不一致。

他说:“司法解释在司法实践中与其所解释的法律一样有效。虽然从根本上说,纪要可以理解为准司法解释,但是最高法可以在任何时候调整纪要的有关规定。时间,而且司法解释修改要严格得多。”

会议记录的发布是否更改了当前的法律条款?对此,上海创元律师事务所资深人权律师,资深合伙人徐峰向本报解释说,这些条款与目前的法律要求无关,主要是因为会议纪要是统一对法律适用的理解。

徐峰说:“法律没有改变,将来在案件判决过程中法律的适用范围可能会发生变化,其中许多都将被颠倒。”

范坚进一步解释说,本总结可以用通俗易懂的方式理解为对许多现有法律的补充,消除了以前的某些盲点,尤其是在法院制度的意见不一致时,适用统一法律。

如何理解“卖方负责,买方负责”?

《九人民纪要》第五条是关于保护金融消费者权益的争端的审判。其中,建议在对金融产品发行者,卖方和金融服务提供者(称为卖方机构)和金融消费者进行审判时,出售各种高风险金融产品,并让金融消费者参与高风险的金融活动。风险投资活动。在服务引发的民事和商业案件中,必须遵守“卖方尽职调查和买方责任”的原则,金融消费者是否应充分了解相关金融产品和投资活动的性质和风险,并自行做出决定在此基础上,应视情况为基础。查明的案件的基本事实应依法保护金融消费者的合法权益,规范卖方组织的经营行为,并促进公开,公平公正的市场环境和市场秩序。

其中,在推广和销售高风险金融产品和提供高风险金融服务方面,履行适当义务是“卖方尽职调查”的主要内容,也是前提和基础。 “买方自己的责任”。

所谓适度义务,是指卖方促销和出售银行理财产品,保险投资产品,信托理财产品,证券公司的理财计划,杠杆基金份额,期权及其他金融衍生品的柜台衍生品。在为高风险金融产品提供服务(例如融资和证券借贷),新三板,创业板市场,科学技术创新委员会,期货以及为金融消费者提供的其他高风险投资活动的过程中,有必要了解客户和了解产品,向适当的金融消费者出售(或提供)适当的产品(或服务)的义务。

卖方的适当性义务的目的是确保金融消费者可以在充分了解相关金融产品和投资活动的性质和风险的基础上做出独立的决定,并承担由此产生的收益和风险。

投资者适应性管理已在证券行业得到全面实施

从目前的情况来看,我国证券业目前实施的投资者适宜性管理始于2008年发布的《证券公司监督管理条例》。ChiNext于2009年启动,股指 期货和2010年推出的保证金交易业务也引入了投资者适用性管理要求。

2012年,中国证券业协会发布的《证券公司投资者适用性系统指南》是证券行业投资者适用性管理的最早自律标准。 2017年7月,中国证券监督管理委员会《证券期货投资者适宜性管理办法》和证券业协会《证券业务机构投资者适宜性管理实施指南(试行)》正式实施,为我国证券投资者开放行业适应性管理的新阶段。

例如,“九个人纪要”中提到的风险较高的GEM 股票投资已在2009年初的股票市场实施了GEM投资者适合性管理系统。国内资本市场。除了50万元的资产门槛外,对投资者在市场领域的适合性管理做出的第一个机构安排还设定了个人投资者的交易经验和冷静期要求。

在实际操作中,尤其是在更复杂的金融产品的销售过程中,销售渠道通常会诱使投资者通过违反本金和利息以及其他违反适当义务的行为来购买产品。 ,但并未完全披露风险,但是由于消费者签署的合同中包含风险通知条款,因此卖方机构将以此为辩护,以履行适当性义务。

卖方机构履行通知义务的新要求

在“九个人纪要”中,明确规定卖方组织应通知并解释其义务的履行。

会议纪要提到,履行告知和解释的义务是金融消费者真正了解各种高风险金融产品或高风险投资活动的投资风险和回报的关键。人民法院应基于产品和投资活动的风险。根据金融消费者的实际情况,使用理性人可以理解的客观标准和金融消费者可以理解的主观标准来确定卖方机构是否履行了通知和解释的义务。如果卖方机构作为金融消费者仅手写了诸如“我清楚地意识到可能会有本金损失的风险”之类的手写内容,声称其已履行了通知和解释的义务并且不能提供其他相关证据,则人民法院将不支持其防御。

显然,对于卖方组织而言,“卖方尽职调查”将不仅仅是正式的风险通知。金融消费者的独立决策权是否受到影响可能成为判断销售组织责任的关键。

重申反举证责任的要求

就举证责任的分配而言,《九民纪要》明确规定,卖方机构应承担举证责任,以证明其是否履行了适用性义务。

“证券期货投资者适用性管理措施”中也提到了举证责任倒置的规定。九分钟会议记录重申了这一点,并再次澄清了举证责任。

具体来说,如果卖方机构无法提供其已经建立的金融产品(或服务)的风险评估和相应的管理体系,则测试金融消费者的风险感知,风险偏好和风险承受能力,如果金融消费者告知产品(或服务)的好处以及主要风险因素的相关证据,应承担无法提供证据的法律后果。

一些分析家认为股票配资,“九个人纪要”在一定程度上增加了卖方机构在出售金融产品过程中需要承担的义务。

买方可以要求发行人和卖方承担赔偿责任

关于责任主体的定义,《九民纪要》指出,如果金融产品的发行人和卖方没有履行应有的义务,并导致金融消费者在购买金融产品的过程中蒙受损失,金融消费者可以要求金融产品的发行人承担赔偿责任,或者可以要求金融产品的卖方承担赔偿责任,也可以要求金融产品的发行人和卖方共同承担连带责任。根据《民法通则》第167条的规定承担赔偿责任。

如果发行人和卖方要求人民法院澄清各自的责任分担,人民法院可以确定发行人和卖方对金融消费者承担连带责任,同时明确发行人和卖方实际承担赔偿责任。承担责任的一方有权向责任方追回应承担的赔偿份额。

但是,这并不意味着只要卖方通过出售产品而蒙受损失,卖方代理人便可以向投资者给予补偿。不可忽视的是,对于买方而言,《久敏纪要》中提到的“买方自负”意味着,投资者本人也将承担与自己过错程度相对应的损失后果。

《九个人纪要》指出,如果金融消费者故意提供虚假信息九融配资,拒绝听从卖方组织的建议等,导致他们购买产品或获得不当服务,则卖方组织要求免除相应的赔偿责任的,人民法院应当遵守法律。除非金融消费者可以证明虚假信息的发布被卖方机构误导了,否则它会得到支持。

同时,如果卖方的机构能够根据金融消费者的过去投资经验,受教育程度和其他事实提供证据,证明违反适当性义务并不影响金融消费者的独立决定,金融消费者应对此负责。防范投资风险应当由人民法院依法支持。

已确定场外配资合同无效

对于非处方配资合同纠纷,“九人民会议纪要”明确指出,将信贷交易纳入证券市场纳入国家统一监督范围内,是维持证券市场透明度的重要组成部分。金融市场和金融稳定。不受监管的场外交易配资不仅盲目地扩大了资本市场中信用交易的规模,而且还很容易影响资本市场中交易的顺序。保证金交易是证券市场的主要交易方式,是证券经营机构的核心业务股票配资股票配资,是国家依法特许经营的金融业务。未经法律许可,任何单位和个人不得非法从事配资业务。

从试行的角度来看,场外配资业务主要是指一些P2P 公司或使用互联网信息技术在监管系统平台之外建立融资业务的私募股权配资 公司, 配资 公司将财务贡献者,资本合并方和经纪业务部门的三个方联系起来,它使用计算机软件系统的二级仓库功能来集成其自有资金或在较低的位置集成其自有资金。成本将资金借给资本用户以赚取利息收入的行为。

“九个人纪要”指出,这些场外配资 公司商业活动实质上是只有证券公司才能依法进行的融资活动,这不仅规避了监管机构对资金来源,投资目标,杠杆比率和许多其他方面的限制也加剧了市场的非理性波动。案件审理中,除具有保证金交易和证券贷款资格的证券公司以及客户的保证金交易和证券贷款业务的资格外,人民法院还应当执行现场配资合同。在任何其他单位或个人与资本用户之间。 《证券法》第142条和《合同法》的司法解释(一)第10条被视为无效。

这对投资者意味着什么?

在确定配资合同无效的同时,“九个人纪要”还规定了配资当事人和雇主的法律责任。

徐峰告诉《金融时报》,对投资者诉讼的影响程度尚不清楚。这仍然取决于地方法院和法官如何理解涉及投资者索偿的诉讼条款。

他说:“我们不能盲目乐观,我们仍然需要继续观察。过去影响投资者索赔诉讼的因果关系确定性,系统性风险确定性和比例性问题仍将长期存在。和困扰投资者的索赔诉讼。可以直接参考和直接量化的更详细的法律文件。”

合同无效是什么意思?具体来说,有四种类型的情况。

首先,在确认场外配资合同无效之后,配资一方根据场外配资合同,要求用户支付约定的利息和费用,人民法院不会支持它。

第二,人民法院将不支持配资当事人根据异地配资合同分享配资当事人使用配资所得收益的请求。

第三点是,人民法院不支持配资当事人要求资本使用人赔偿因使用配资而造成的投资损失的请求。如果用户可以证明由于配资方的密码更改和其他控制帐户的方法而导致用户无法清算头寸并阻止损失,并因此要求配资方赔偿损失因此,人民法院应当依法支持。

第四,如果用户可以证明配资合同是由于配资一方的征求和说服而订立的,并要求配资一方赔偿其全部或部分损失,则人民法院应综合考虑配资当事方的劝诱,说服行为的方法,对用户的实际影响,用户自己的投资经验,风险判断和承受力等因素,配资当事方承担赔偿责任。与其故障兼容。

九融配资

作者: 股票配资

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